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为什么上市都要在美国纳斯达克,b站为什么要在美国上市?

互联网 2021-01-21 15:23:59
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对于刚进入股市门槛、炒股入门级别的投资者来说,A股市场的吸引力已经很大了。不过,当他们把目光看向了一些在美国上市的公司之后,都是很不理解为什么这些公司要在美国上市,是国内的市场不够吸引吗?今天小编就为大家举一个例子,我们来看看b站为什么要在美国上市呢?

沉睡18年,一觉醒来已「成年」。

这大概是中国视频网站这些年来美股梦的浓缩概括。

从2010年成为第一个赴美上市的视频网站——酷6网开始,到上市后股票一蹶不振的优酷,再到如今股价连连攀升的「视频三宝」(爱奇艺、虎牙、B站),国内视频网站的美股梦似乎迎来从低落到逆袭的「圆梦」的阶段。

如果你关注美股一定已经发现,如今,从前那些在美国上市的几个国内视频网站,现在竟一个也找不到了。

最惨最典型的当属酷6,2010年6月,在纳斯达克,酷6成为全球首家上市视频网站。

而在此之前,壕气十足的酷6网乔迁新址,4月份,他们还携手CNTV拿到了南非世界杯的版权,一举在世界杯期间实现流量的行业领先,大幅缩小了与优酷、土豆双雄的差距。

如今人人都能聊一嘴的世界杯,其实当初让酷6出尽风头。

6月份,他们与华友世纪剥离,实现了独立上市。凭借「世界杯」IP,酷6独立上市后股价不断攀升,在当年年底实现了超过250%的市值增长。当时的酷6无疑正处于全盛时期。

据来自酷6的朋友透露,创始人李善友经常拨弄着佛珠手链,面带笑容,自信满满,丝毫不把优酷和土豆放在眼里。

可万万没想到,随后剧情急转直下。

2011年,对于视频网站来说是重新洗牌的一年,同样赴美上市的优酷坐实了行业老大位置,老二土豆则因老总的个人婚姻问题一蹶不振,IPO受阻开始掉队,而爱奇艺、乐视、搜狐视频、腾讯视频等一干势力气势汹汹正在向前杀来。

在这一年,酷6却备受各种动荡的困扰从此掉队。股价也如坐过山车一般,涨跌交错,最后长期在1美元上下徘徊,之后也从美国退市。

而优酷与土豆也没能在美股上风光多久。优酷上市后,最高股价超过70美元,但在三个月内就跌进30美元区间,此后一蹶不振。

同一时期上市的土豆在2012年被优酷合并,合并后的优酷土豆最终在2016年被阿里收购退市,退市时股价只有27.5美元。

真正让中国视频网站们在梦中偷笑的,是去年年末以来,付费习惯的逐渐养成和ACG(动画漫画游戏)行业的迅速崛起。

2017年12月,中国网络视听节目服务协会发布了《2017中国网络视听发展研究报告》,报告显示,2017年国内网络视频用户的付费比例继续增长,比2016年增长了7.4%,有超过42%的用户曾为视频付费,视频网站付费会员总数超过1.7亿。

相比2016年,用户的付费量也有较大提升,每月支出40元以上的付费会员占比从2016年20.2%增加到了2017年的26.0%。

这份《报告》明确指出:用户视频付费意识已经养成。

另一方面,以B站和虎牙所在的ACG行业也在异军突起。《2017微博二次元用户洞察报告》显示,2017年11月,泛二次元活跃用户月活人数达1.12亿,占到微博月活人数近三成。

得益于这两大因素,2018年,视频行业迎来了上市热潮,继年初爱奇艺和B站公开在美国上市之后,虎牙成为第三个赴美上市的国内视频公司。「视频三宝」的名号自此逐渐确立。

而除了付费阅读与ACG的行业因素外,更为直接推动爱奇艺、虎牙和B站股价的,当属利好的财报,以及气势如虹的Netflix带节奏。

数据方面,「视频三宝」近来都有亮眼的一季度财报,虎牙第一季度财报显示,公司营收增长了逾一倍至1.345亿美元,较去年同期增长了111.5%,广告和其他收入增长212%至795万美元,虎牙预计二季度料将录得类似的增长;

爱奇艺上市后的首份财报也显示,公司业绩超过许多人的预期。该流媒体平台在一季度营收为7.78亿美元,同比增长57%,付费用户较上一季度猛增了68%;

B站一季度收入增长逾一倍,亏损有所收窄,其收入达到1.384亿美元,同比增长105%。

另一个让「视频三宝」之所以成为「视频三宝」的因素,在于美股投资者普遍将这三家(尤其是爱奇艺)视为中国版的Netflix。

这里的背景是,2017年美国流媒体使用率首次突破50%,55%的美国家庭订阅付费流媒体服务。在不到十年的时间里,订阅付费流媒体视频服务的美国家庭比例从2009年的10%增长至2017年的55%,增长了450%。(数据来自德勤)

乘着这波春风,Netflix于2002年登陆纳斯达克后,股价一路飙升。今年5月25日,Netflix的市值达到1526亿美元,超过迪斯尼的1518亿美元,成为了全世界最大的媒体公司。

如开头所言,受中美贸易战等诸多因素影响,「视频三宝」的股价似乎在撞到天花板后直线向下。中国视频网站的美股梦似乎迎来了梦醒时分。

即使排除了中美贸易战等因素,在氢媒工场看来,爱奇艺、虎牙和B站此前仍在很大程度上被高估。

美国东部时间6月20日,爱奇艺的市净率为23倍、虎牙是21倍、B站是16倍,虽然低于Netflix的45倍。但要知道,不论是上市时间,还是自制影视内容的生产模式,亦或是市场地位,Netflix都远强于三者。

再把时间往前拨,从2017年各家市售率的数据进一步看,「视频三宝」经过近半年时间的持续上涨,其市售率也水涨船高,其中爱奇艺和哔哩哔哩甚至基本与Netflix接近。

当然,超高的甚至能比肩Netflix的市售率,是基于三家同样超高的营收增长的。因此还应该从营收增长的角度来分析。

然而,时值中概股全面下跌的股灾时期,不论是如虎牙2017年161%的增长率、一季度111%的增长率,亦或是B站2017年371%的增长、一季度105%的增长,大概率上而言都无法再创新高了。

事实上,早在美国东部时间6月18日和20日,氢媒工场就注意到,虽然三家股价仍在攀升,但换手率奇高。根据富途证券显示,19日其换手率在5%以上,当然这还是未扣除在锁定期内的股票换手率,也就是说,实际换手率至少在30%以上。

到了美国东部时间6月21日,「视频三宝」齐跌,中国视频网站终于迎来了去泡沫的梦醒时分。

如果前文的「梦」是虚无缥缈的「梦境」之意,那么这里的梦更倾向脚踏实地的「梦想」之意。展望中国视频网站的未来,在这一波跌幅中消除了泡沫后,氢媒工场仍持乐观的态度。

首先,我们简单对比两代赴美上市的中国视频网站,就会发现,国内视频网站圆梦的基础条件已经成熟:

生产端更迭

2010年左右UGC视频设备以DV 和数码相机为主,设备普及的难度限制了视频生产;而如今智能手机的普及让UCG、短视频、直播大行其道;

消费场景成熟

PC时代,网络消费场景仍然是长时段沉浸式的,同时,PC上的交互性也很弱;而移动时代则通过碎片化强化了用户的粘性;

泛娱乐行业崛起

《2018年中国泛娱乐产业白皮书》 指出, 2017 年我国泛娱乐核心产业产值约为 5484 亿元,同比增长 32%,预计占数字经济的比重将会超过1/5,成为我国数字经济的重要支柱和新经济发展的重要引擎。 这是当年的酷6们梦寐以求的行业利好。

B站方面则在尽力优化自身盈利结构,一季财报显示,B站游戏、直播、广告三个板块的营收占比分别为:79%、11%、8%,在去年,这一比例分别为:83.4%、7.1%、6.5%。

B站方面,A站被快手收购后前景不明,基本没有竞争对手的B站自然会有一段好日子。

此外,一季度美国投资机构的13F持仓报告显示,Viking全球投资者、加拿大养老金、城堡集团等选择爱奇艺建仓;老虎环球管理、高瓴资本、千禧管理、Point72等建仓哔哩哔哩。有国外媒体分析称,中概股中的三家视频网站,仍处于增长早期阶段。

写在最后:

由于进入门槛低、制度宽松灵活等优势,18年来,美股从来都是中国视频网站的梦中天堂。酷6、优酷、土豆、爱奇艺、虎牙、B站甚至与视频扯上点关系的陌陌、微博,无一不在此追寻「美股梦」。

最初酷6、优酷、土豆从狂欢到折戟,如今爱奇艺、虎牙、B站从美梦到梦醒,中国视频网站似乎经历着第二个轮回。当然,此次回顾、分析、展望,也能看到视频网站们的在行业向上的形势中,业绩与经营上也更加的成熟更加精进。

在经历了高增长、高估值后,这两天「视频三宝」同时迎来了跌幅,而在这一轮挤泡沫后,中国视频网站的「美梦」仍值得期待。

有些公司的因为经营和其他的原因,在A股短期是上不了市的,而美股的门槛和制度都比A股宽松,所以他们才把上市的机遇放到了美国股市。当然,如果你想对美股里的中国上市公司进行股票投资的话,也需要注意其中的风险。

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